KBC, een gezonde instelling in de problemen?

Home

De financiële crisis

maandag, 03 november 2008 16:45

illustratie KBC werd meegesleurd door de problemen van de financiële sector in het algemeen. De ruime kapitaalbuffer volstaat niet langer in een hypernerveus klimaat waar de meeste grote spelers gesteund worden door nationale overheden. Om dit concurrentieel nadeel weg te werken, brengt de Belgische overheid vers kapitaal in de bank-verzekeraar. Dit was het verhaal tot voor kort. Meer recent is duidelijk dat KBC een even grote risico-appetijt had en zich even vatbaar toont voor de subprimecrisis dan de andere Belgische grootbanken.

Rots in de branding

Eind vorig jaar werd KBC in een artikel van de Tijd nog een rots in de branding genoemd die nauwelijks te lijden had onder de financiële crisis. Vooral de acquisities in Centraal- en Oost-Europa waren een schot in de roos, aangezien deze markten weinig last ondervonden van de crisis.

Woelig water voor KBC

Ondertussen, een klein jaar later, moeten de KBC-aandelen zeer zware slagen incasseren. De voormalige groeimarkten die immuun leken te zijn voor de malaise lijken nu even zwaar aangetast als West-Europese landen. Ruslands financiële markt, waar KBC zich stevig ingekocht heeft, wordt wankeler met de dag. De bank-verzekeraar heeft in het derde kwartaal van 2008 een waardevermindering van maar liefst 1,6 afgeboekt en daardoor een netto-verlies geleden van 880 tot 930 miljoen euro. Bovendien heeft KBC een grote blootstelling aan de drie grootste IJslandse banken, wat tot mogelijk zal leiden tot verdere waardeafboekingen in het vierde kwartaal.

De noodzaak voor overheidssteun

Ondanks dit alles is de instelling nog steeds financieel gezond en beschikt ze over ruime kapitaalreserves en nauwelijks schulden. De aandelenkoers bleeft nochtans in vrije val. Directe concurrenten als BNP Paribas en ING hadden hun kapitaalbuffer ondertussen al uitgebreid met behulp van overheidshulp, waardoor KBC geen andere keuze meer had dan hetzelfde te doen. Het concurrentiële nadeel zou anders te groot zijn. Op 27 oktober injecteerde de federale overheid 3,5 miljard euro (aan een forse rente) in een bank die vorig jaar nog de sterkste grootbank van Europa genoemd werd door Merrill Lynch.

Verdere lijken uit de kast

Toen KBC opnieuw in de problemen kwam door de aanhoudende vraagtekens bij haar kredietportefeuille kwam er een drastische ingreep van de top: alle rommelkredieten werden volledig afgeschreven waardoor verdere verrassingen bespaard zouden blijven. Dit keer kwam de Vlaamse overheid tussenbeide. Het aandeel en marktsentiment herstelde tot begin mei 2009 toen bekend raakte dat een portefeuille van 22.5 miljard, zorgvuldig buiten balans gehouden, niet inbegrepen was omdat dit verzekerd was. Toen bleek dat MBIA, de Amerikaanse herverzekeraar in kwestie, in totaal voor een totaal van 127 miljard dollar garant stond bij diverse banken en de waardeverminderingen niet meer kon dragen, bleken deze kredieten niet langer betrouwbaar. Net zoals de vroegere statements over de gezondheid van KBC.