Toen de rente steeg, namen de aflossingen op hypotheekleningen ook toe. Veel ontleners uit het subprime segment konden hun lening niet langer afbetalen. Het aantal inbeslagnemingen en gedwongen verkopen steeg spectaculair. De huizenprijzen begonnen te dalen. Door het grote aantal wanbetalers kwamen een aantal hypotheekverstrekkers in grote moeilijkheden.

Hypotheekbanken kunnen het aantal wanbetalingen niet langer aan. Een aantal onder hen krijgen liquiditeitstekorten. Zoals het voorbeeld van Northern Rock aantoont, hebben deze tekorten een versterkend karakter. De overheid moet hierdoor ingrijpen.

De crisis verspreidt zich van Angelsaksische hypotheekbanken naar financiële instellingen overal ter wereld. De verhandeling van gesecuriseerde hypotheekleningen is hier verantwoordelijk voor. Zakenbanken en  de hypotheekreuzen Fannie Mae en Freddie Mac blijken kwetsbaar. Verdere overheidsingrepen dringen zich op.

Het faillissement van Lehman Brothers is de voorbode van ongekende paniek op de financiële markten. Het wantrouwen binnen de financiële sector neemt dag over dag toe. Ongeruste spaarders en beleggers halen hun kapitaal weg van instellingen in moeilijkheden. Dit verzwakt de financiële positie van deze instellingen verder. Deze vicieuze cirkel bedreigt verschillende grote banken.